Bakkt bringt heute endlich seine Bitcoin-Futures auf den Markt. Hier ist was Sie erwartet

Bakkt ist endlich da.

Nach zwei Verzögerungen und 13 Monaten voller Fragen startet am Montag der von Intercontinental Exchange unterstützte Vermittler von Bitcoin-Warehouse- und Futures-Kontrakten, der institutionellen Anlegern die Möglichkeit gibt, Positionen zur Kryptowährung an einem staatlich regulierten Ort einzunehmen.

Der Handel beginnt um Mitternacht UTC und endet um 22:00 Uhr. Zum ersten Mal können interessierte Beobachter sehen, wie viel Nachholbedarf unter den Großgeldhändlern für diesen heiß erwarteten Service besteht. Der Daten-Feed von Bakkt wird bis Juni nächsten Jahres frei verfügbar sein. Danach ist laut Unternehmens-FAQ ein Abonnement erforderlich.

Wie oft erwähnt, werden Bakkts Futures physisch abgerechnet, was bedeutet, dass Käufer bei Ablauf Bitcoin erhalten, während die seit 2017 an der Chicago Exchange CME Group erhältlichen Futures bar abgerechnet werden – im Wesentlichen Nebenwetten auf den Preis der Kryptowährung.

Das Besondere an den Bitcoin-Futures-Kontrakten von ICE ist jedoch, dass sie nach einem Tag verfallen. Gemäß den Spezifikationen des Tagesvertrags wird der Bitcoin am zweiten Geschäftstag nach dem Vertragsdatum geliefert.

Bei den meisten Rohstoffen – gefrorener konzentrierter Orangensaft, Kakao, was haben Sie – wird der Basiswert in der Regel mindestens 30 Tage lang nicht geliefert (obwohl ICE auch Ein-Tages-Kontrakte für Silber und Gold anbietet).

Während Bakkt auch einen 30-Tage-Bitcoin-Futures-Kontrakt anbietet, können Institute mit der eintägigen Version Bitcoin auf eine Weise kaufen oder verkaufen, die ihnen vertrauter ist als die Helter-Skelter-Welt des Krypto-Austauschs.

Wie Lanre Sarumi, CEO von LevelTradingField, einem Anbieter von Crypto-Derivaten:

„Die Tageszeitungen machen ihr Angebot wie der Kassamarkt, aber mit der Fähigkeit zu Leerverkäufen. Das ist riesig."

Der Vertrag ist „gut gestaltet“, fügte Sarumi hinzu. „Die Basis zum Kassamarkt wäre sehr eng. Es wird interessant sein zu sehen, ob es der Lead oder der Follower ist. Theoretisch sollte der Kassamarkt den Preis der Derivate bestimmen [futures] Markt. In der Praxis ist es bei vielen Rohstoffen umgekehrt. "

Aus diesem Grund sagte Sarumi, er glaube, dass der tägliche Vertrag "stark aus dem Tor kommen wird".

Bleiben Sie ruhig

Allerdings ist es unwahrscheinlich, dass die neuen Futures-Kontrakte von ICE kurzfristig signifikante Auswirkungen auf den allgemeinen Kryptomarkt haben werden, insbesondere da das Unternehmen nicht nach Privatkunden sucht, die nach wie vor den größten Teil der Händler ausmachen.

Bakkt rechnet mit einer erheblichen institutionellen Nachfrage nach seinem Terminkontrakt, wobei abzuwarten bleibt, wie bedeutend dieser tatsächlich ist.

"Wir konnten ein anständiges Handelsvolumen für das Produkt feststellen", sagte er John Todaro, Forschungsdirektor bei TradeBlock, einem Anbieter von institutionellen Handelsinstrumenten. "Ich würde jedoch davon ausgehen, dass die Nachfrage in etwa mit den derzeitigen Verträgen mit Barausgleich, wie sie von der CME angeboten werden, übereinstimmt."

Laut Todaro übertreffen die Handelsvolumina für Derivatekontrakte traditionell die Handelsvolumina auf dem zugrunde liegenden Spotmarkt.

"Da der digitale Währungsraum immer weiter reift, sollte das Volumen dieser Produkte im Verhältnis zum Spot im Laufe der Zeit zunehmen", sagte er.

Ein sofortiger Nachfrageschub ist jedoch unwahrscheinlich. Institutionelle Adoption wird nicht mit einem einzigen Katalysator stattfinden, sagte Todaro und fügte hinzu:

"Es wird einige Zeit dauern, bis diese Unternehmen mit der Anlageklasse vertraut sind, Strategien ermitteln, die am besten für den Handel mit dem Space geeignet sind, die Liquidität des Kryptomarkts verstehen und die unterschiedlichen aufsichtsrechtlichen und steuerlichen Verpflichtungen in den verschiedenen Ländern kennen, in denen sie tätig sind."

Es ist unklar, wie viel Bitcoin an Bakkt gesendet wurde, seit das Schwesterunternehmen der New York Stock Exchange am 6. September sein Lager für die Einzahlung von Bitcoin geöffnet hat. Jeder Kunde muss mindestens 3.900 USD an Sicherheiten hinterlegen, um einen Vertrag zu erwerben. (Spekulanten müssen knapp 4.300 US-Dollar zusagen.)

Bakkt hat keine Adressen für die Brieftasche seiner Depotbank bekannt gegeben oder angegeben, wie viel Bitcoin seit Eröffnung des Lagers in diesem Monat eingezahlt wurde. Ein Sprecher beantwortete die Fragen nicht fristgerecht.

Breite Wirkung

Abgesehen von Vorbehalten ist die Einführung von Futures-Kontrakten durch ICE ein bedeutender Schritt für die Branche. Todaro merkte an, dass "traditionelle Finanzinstitute recht konservativ sind."

"Das Angebot zeigt, dass immer mehr Wall Street-Institute sich intensiv mit digitalen Währungen befassen und ein Engagement in dieser neuen Anlageklasse anstreben", sagte er.

Es ist möglich, dass "einige der jüngsten positiven Marktbewegungen in Bezug auf digitale Währungen von Händlern stammten, die bei der Markteinführung von Bakkt tätig waren", sagte Todaro.

Die Markteinführung von Bakkt könnte ein positives Zeichen für andere mit Spannung erwartete Produkte in den USA sein, beispielsweise einen Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF). Letzte Woche. Jay Clayton, Vorsitzender der Securities and Exchange Commission (SEC), äußerte sich besorgt über die Reife des Marktes für Kryptowährungen.

Derivateprodukte sind wie Terminkontrakte strenger reguliert als der zugrunde liegende Spotmarkt und können sowohl für Aufsichtsbehörden als auch für potenzielle institutionelle Kunden beruhigender sein.

Todaro schloss:

"Dieses Angebot kann den Aufsichtsbehörden zusätzlich zu den CMEs dabei helfen, sich mit dem Handel mit digitalen Vermögenswerten und der Marktinfrastruktur wohler zu fühlen."

Bakkt CEO Kelly Loeffler Bild über CoinDesk-Archive