Die Sicherheitsbestimmungen in Asien

Dieser Aufsatz ist Teil von No Closing Bell, einer Reihe, die im Vorfeld von Invest: Asia 2019 erschien und sich mit der Interaktion und dem Einfluss der asiatischen Kryptomärkte auf globale Investoren befasst. Registrieren Sie sich für Invest: Asia 2019, das am 11. und 12. September in Singapur stattfindet, um das Gespräch persönlich fortzusetzen.

Seit dem Boom der Kryptowährung und der ersten Begeisterung für das Anbieten von Münzen im Jahr 2017 haben viele Länder in Asien Schritte unternommen, um ihre Vorschriften in Bezug auf Kryptowährungen und Sicherheitstoken zu präzisieren.

In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf die drei Länder, in denen die klarsten Vorschriften in Bezug auf digitale Assets gelten. Es gibt jedoch noch viel zu tun.

Thailand

In Asien gibt es in Thailand die mit Abstand am klarsten definierten Gesetze für die Bereitstellung und den Austausch von Sicherheitstoken.

Im Mai 2018 hat die thailändische Regierung ihre Verordnung über digitale Vermögenswerte veröffentlicht, in der die erforderlichen Anforderungen für ein Unternehmen festgelegt sind, um digitale Vermögenswerte anzubieten oder zu betreiben. Das Dekret deckt sowohl Kryptowährungen als auch digitale Token ab und wird von der Securities and Exchange Commission von Thailand (SEC Thailand) überwacht. Das Dekret unterscheidet eindeutig zwischen primären Emissionsaktivitäten (dh Fundraising), die für Token-Anbieter und -Emittenten gelten, und sekundären Marktaktivitäten (dh Handel), die für Token-Börsen und handelsbezogene Intermediäre gelten.

Mit dem erlassenen Dekret hat Thailand auch drei Arten von Lizenzen festgelegt:

• Digital Asset Exchange-Lizenz;
• Digital Asset Broker-Lizenz; und
• Digital Asset Dealer Lizenz.

Diese Lizenzen legen die spezifischen Aktivitäten fest, an denen Unternehmen teilnehmen können. Die Austauschlizenz gilt für ein Zentrum oder ein Netzwerk, das zum Zwecke des Handels oder des Austauschs digitaler Vermögenswerte eingerichtet wurde. Die Maklerlizenz gilt für jede Person, die als Makler oder Agent Dienstleistungen in Bezug auf den Handel oder den Austausch digitaler Vermögenswerte erbringt. Die Händlerlizenz gilt für jede Person, die Dienstleistungen in Bezug auf den Handel oder den Austausch von digitalen Vermögenswerten für eigene Rechnung außerhalb der Börse für digitale Vermögenswerte erbringt.

Die Verordnung über digitale Vermögenswerte hat außerdem die Ausgabe von Token beschränkt, die nur über genehmigte ICO-Portale erfolgen dürfen. Thailand hat auch speziell eine Liste zugelassener Kryptowährungen erstellt, die als Investitionskapital für ICOs akzeptiert und mit anderen Vermögenswerten an Börsen für digitale Vermögenswerte gepaart werden können: BTC, ETH, XRP, XLM.

Derzeit hat das thailändische Finanzministerium auf Empfehlung der SEC Thailand fünf, drei Broker, einen Händler und drei ICO-Portale zugelassen.

Es gibt noch viel zu tun: Thailand hat keine klaren Richtlinien für die Aufbewahrung von digitalen Assets und Kryptowährungen aufgestellt. Heutzutage ist unklar, ob bestehende Standards für Wertpapiere auf digitale Vermögenswerte anwendbar sind oder ob in Zukunft neue Richtlinien und Vorschriften festgelegt werden.

Singapur

Singapurs de facto Die Zentralbank, die Monetary Authority of Singapore, hat im vergangenen November eine Reihe von Leitlinien mit dem Titel „Ein Leitfaden für digitale Token-Angebote“ herausgegeben.

Dies stellt klar, welche Art von digitalen Vermögenswerten unter das Securities and Futures Act (SFA) von Singapur fallen. Wenn die digitalen Token darstellen Kapitalmarktprodukte Im Sinne des SFA (dh Wertpapiere, Derivatekontrakte usw.) werden sie im Rahmen des SFA reguliert. In diesen Fällen gelten die vorhandenen relevanten Lizenzen, basierend auf den von den Unternehmen ausgeführten Aktivitäten: ob als Token-Aussteller, Börsenplattform, Berater oder auf andere Weise.

Zum Beispiel ein Sicherheitstoken Ausgabe Die Plattform muss im Rahmen einer Lizenz für Capital Markets Services (CMS) für den Handel mit Kapitalmarktprodukten (einschließlich Wertpapieren) betrieben werden. Ein digitaler Austausch von Vermögenswerten, der erleichtert Handel Sicherheitstoken müssen im Rahmen einer Lizenz entweder als zugelassene Börse oder als anerkannter Marktbetreiber betrieben werden.

Anders als in Thailand gilt die SFA in Singapur nur für digitale Vermögenswerte, die unter die Definition von Kapitalmarktprodukten fallen. Andere digitale Token können als Zahlungstoken (z. B. Bitcoin, Ether) eingestuft werden und fallen unter das Payment Services Act (PSA), das voraussichtlich Ende 2019 in Kraft tritt und über separate Lizenzen verfügt.

Wenn sowohl die SFA als auch die PSA aktiv sind, können wir davon ausgehen, dass Digital Asset-Unternehmen im Einklang mit den Wertpapier- und Zahlungsvorschriften klarere Vorschriften einhalten müssen. Doch genau wie in Thailand sind die Sorgerechtsbestimmungen derzeit noch unklar. Angesichts der Tatsache, dass die bestehende CMS-Lizenz Depotdienstleistungen für Wertpapiere abdeckt, gehen wir davon aus, dass die Digital Asset Custodians unter einer CMS-Lizenz arbeiten müssen.

Die Regierung von Singapur und verwandte Unternehmen haben weiterhin Engagement und Begeisterung für die Entwicklung der Branche gezeigt. Im November letzten Jahres erteilte MAS 1exchange, Singapurs erste private Wertpapierbörse, die den Handel mit digitalen Token erleichtert, eine Lizenz für anerkannte Marktbetreiber (RMO). Singapurs Flaggschiff-Börse SGX ist ein Investor in 1exchange.

Der MAS arbeitet derzeit mit Fintech-Unternehmen in einer regulierenden Sandbox-Umgebung zusammen, um die fehlenden Teile herauszufinden. Wir gehen davon aus, dass es in den nächsten sechs Monaten Aktualisierungen geben wird. Es ist klar, dass die Regierung von Singapur das Wachstum der Branche für digitale Vermögenswerte unterstützt und das Ökosystem weiterhin aufbaut.

Hongkong

Hongkong ist eines der wichtigsten Finanzzentren Asiens und legt derzeit die Vorschriften für die Kryptoszene fest. Im September 2017 veröffentlichte die Hong Kong Securities and Futures Commission (HK SFC) eine Erklärung zu ICOs. Im vergangenen November veröffentlichte sie eine Erklärung und ein Rundschreiben zum regulatorischen Rahmen für Virtual Asset Portfolio Manager, Fondsvertriebshändler und Betreiber von Handelsplattformen. Der HK-SFC verwendet die Terminologie „virtueller Vermögenswert“, die er als digitale Wertdarstellung definiert, die auch als „Kryptowährung“, „Krypto-Vermögenswert“ oder „digitaler Token“ bezeichnet wird.

Die neuen Veröffentlichungen bieten mehr regulatorische Klarheit in Bezug auf die Anlage und Verwaltung von Fonds, die in digitale Vermögenswerte investieren.

Im März 2019 veröffentlichte die HK SFC eine „Erklärung zu Sicherheitsmerkmalen“, die die Betreiber daran erinnert, wo sich Sicherheitsmerkmale befinden WertpapiereSofern keine Ausnahmeregelung gilt, muss jede Person, die Wertpapiermarken (in Hongkong oder für Anleger in Hongkong) vermarktet und vertreibt, gemäß der Wertpapier- und Futures-Verordnung ( SFO).

Hongkong überlegt jedoch noch, wie es die Plattformen für den Austausch digitaler Vermögenswerte regeln soll. In seinen Veröffentlichungen vom November 2018 forderte SFC die Börsenbetreiber auf, sich zu melden und sich ihrer behördlichen Sandbox anzuschließen, um die Art der Lizenz festzulegen, die den Börsenbetreibern erteilt werden soll. Börsenbetreiber müssen möglicherweise von der SFC reguliert werden und benötigen Lizenzen für SFO Typ 1 (Handel mit Wertpapieren) und Typ 7 (Bereitstellung automatisierter Handelsdienste).

Gemäß den geltenden Vorschriften unterliegt die Verwahrungstätigkeit nicht den Bestimmungen des SFC. Als Verwahrer fungierende Stellen müssen jedoch als Public Trust Company gegründet werden und die vom Hong Kong Companies Registry ausgestellte Lizenz für Trusts oder Company Service Provider (TCSP) beantragen.

Es ist weiterhin unklar, ob es separate Richtlinien für Digital Asset Custodians geben wird oder ob die heutigen Vorschriften für traditionelle Custodians auch für Digital Asset Custodians gelten sollen.

Fazit

Andere Regierungen im asiatisch-pazifischen Raum haben ebenfalls verschiedene Schritte unternommen, um einen klareren Geltungsbereich der aufsichtsrechtlichen Anforderungen für digitale Vermögenswerte festzulegen.

Zum Beispiel hat die Regierung auf den Philippinen die Cagayan Economic Zone Authority eingerichtet, die eine Sonderwirtschaftszone überwacht, die sich auf Fintech- und Kryptogeschäfte konzentriert. Gleichzeitig veröffentlichte die Securities and Exchange Commission der Philippinen im Februar einen Entwurf für Vorschriften zu Angeboten für digitale Vermögenswerte und Token sowie einen Vorschlag für Regeln für den Austausch. Malaysia hat ähnliche Vorschriften wie Singapur und arbeitet auch daran, diese anzupassen, um digitale Vermögenswerte abzudecken.

In den heutigen rechtlichen Rahmenbedingungen gibt es viele Unklarheiten, oftmals, weil sie für eine nicht digitale Welt konzipiert wurden. Doch die Technologie schreitet voran.

Heutzutage bauen immer größere Organisationen aus dem Finanz- und Technologiesektor Kryptowährungs- und Blockchain-Plattformen auf. Solche Schritte haben die Dringlichkeit für Regierungen erhöht, digitale Assets zu verstehen und zu regulieren, um mit den sich ständig ändernden Geschäftsrealitäten Schritt zu halten.

Obgleich abzuwarten bleibt, wie sich die STO- und Kryptoszene letztendlich global entwickeln wird, erwarten wir bald weitere regulatorische Entwicklungen. Wir können sicher sein, dass der Großteil der Aktionen und Innovationen aus Asien kommen wird.

Abacus-Bild über Shutterstock